Изменения курса в валютных сделках: как защитить бизнес от убытков

Компания «НеМеталлист» занимается продажей огнеупорных материалов. Закупают товар в евро, а продают его за рубли, доллары и евро. По договору с покупателем «НеМеталлист» не может изменять стоимость товаров в течение года. Но курс евро растет, и закупать продукцию становится всё дороже. Прибыль компании тает с каждым днём, ведь в работе собственник не учёл возможные валютные риски.

В статье рассказываем, как изменения курса валют влияют на выручку и какими способами можно защитить свой бизнес.

Содержание

Когда бизнесу нужна защита от валютных рисков

Как защититься от валютных рисков

Что такое хеджирование

FAQ: отвечаем на частые вопросы

Изменения курса в валютных сделках в двух словах

Когда бизнесу нужна защита от валютных рисков

Когда речь заходит о валютных скачках, каждый собственник бизнеса должен задать себе важный вопрос: грозят ли какие-то риски конкретно его бизнесу?

Если бизнес ведёт свою деятельность в иностранной валюте, защита от валютных рисков — необходимость. Это особенно актуально для компаний, которые работают с экспортом или импортом товаров. Колебания валют могут сильно повлиять на рентабельность бизнеса, именно поэтому важно быть готовым к возможным изменениям рынка.

Например, в товарном бизнесе, особенно в проектном, где сделки проходят на долгосрочной основе, риски валютных колебаний могут иметь серьёзные последствия. 

Предположим, цена на материалы или оборудование закладывается по конкретному курсу, а обязательства будут исполняться несколько лет. Собственнику бизнеса в лучшем случае это грозит неопределённостью. Важно заранее оценить возможные сценарии и застраховать бизнес от планируемых рисков.

В сфере услуг защитные стратегии могут варьироваться в зависимости от природы проектов. Если услуги имеют долгосрочный характер, здесь также стоит задуматься о защите от валютных рисков.

Как защититься от валютных рисков

Текущие условия на рынке валюты сложно назвать стабильными. Приведем несколько наиболее популярных стратегий защиты бизнеса от валютных рисков:

• Расплата в национальной валюте. Наиболее очевидный и простой способ избежать рисков — осуществлять покупки в национальной валюте. Единственный очевидный минус – такой подход не всегда применим. Например, он не подойдет, если компания закупает материалы или продукцию за рубежом.

• Перевод валютных рисков на клиента. Тактика заключается в том, чтобы привязать цену товара к курсу иностранной валюты. При изменении курса автоматически меняется и цена на товар. Это может быть вариантом для некоторых категорий товаров. Например, если компания занимается строительными или отделочными материалами. В этой сфере изменение цены – привычная тактика.

С другой стороны, частые колебания цен на продукцию высокого спроса (например, на косметику, товары для детей) могут отпугнуть клиентов и привести к снижению продаж.

• Взаимокомпенсация рисков. Эта идея заключается в том, чтобы находить рынки сбыта, где можно продавать товар за ту же валюту, в которой он закупается.

Подобная стратегия позволяет избежать убытков от колебания курса, так как все сделки проходят в одной валюте.

• Частичная взаимокомпенсация рисков. При частичной взаимокомпенсации собственник «НеМеталлиста» может закупать продукцию в Италии и одну её часть также реализовывать в Польше за евро. А другую — продавать уже в России, за рубли. При такой схеме первая половина товара будет защищена от валютных колебаний.

Есть ещё один инструмент для защиты бизнеса от скачков курса — хеджирование. Подробнее о нём расскажем ниже.

Что такое хеджирование

Если говорить простыми словами, хеджирование — это способ защитить свои деньги от возможных рисков. Например, если компания знает, что через полгода ей предстоит купить товар из-за границы, но есть опасения, что курс валюты вырастет, она заранее договаривается о фиксированной цене на валюту. Таким образом, даже если курс изменится, собственник не потеряет деньги.

Хеджирование особенно актуально, если компании:

• закупают сырье или товары в одной валюте, а реализуют их в другой;

• торгуют товарами и услугами с изменяющейся стоимостью;

• проводят операции с ценными бумагами и иностранной валютой;

• закупают сырьевые товары и энергоресурсы;

• активно пользуются кредитами (хеджирование может смягчить последствия изменения процентных ставок).

Важно отметить — хеджер, используя данную стратегию, соглашается потерять часть возможного дохода в случае благоприятного поворота рынка. Это своего рода цена за уверенность в стабильности финансового положения.

Именно такую стратегию выбрал уже известный нам «НеМеталлист».

Кейс. В июле 2024 года курс евро был 96 руб. Предполагая, что к сентябрю стоимость валюты станет выше, собственник компании решил перестраховаться. Он договорился с поставщиком товара, что в сентябре закупит у него 300 тонн огнеупорного кирпича по текущему курсу — 96 руб. к одному евро. Продавец, в свою очередь, был уверен, что курс останется прежним или станет ниже, поэтому согласился на такой шаг.

В сентябре 2024 года один евро стоил 103 руб. В итоге «НеМеталлист» сэкономил 7 руб. за каждый потраченный евро. Общая стоимость материалов составила 84 000 евро. По актуальному курсу покупка обошлась бы компании в 8 562 000 руб. За счет хеджирования компания заплатила 8 064 000 руб., сэкономив 498 000 руб.

Одни из самых простых и эффективных инструментов хеджирования — форварды и опционы.

Форвард

Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами, в котором одна сторона обязуется купить, а другая – продать определенный актив (товар) по заранее оговоренной цене и в установленный срок. Это строгое соглашение, которое обязательно для исполнения обеими сторонами.

Другими словами, даже если курс станет значительно ниже, покупатель всё равно обязан купить товар по ранее согласованной стоимости. И наоборот — если курс стал выше, продавец должен продать товар по той стоимости, которая указана в договоре. 

На момент заключения форвардного контракта продавец может еще не обладать физическим товаром, однако он должен гарантировать его наличие в день выполнения сделки.

Форвардные контракты могут быть оформлены в свободной форме, это даёт возможность учитывать специфику бизнеса и потребности сторон. Однако есть риски, связанные с неисполнением условий договора контрагентом. Чтобы минимизировать их, можно предусмотреть в контракте ответственность за невыполнение обязательств или, в крайнем случае, обратиться в суд для защиты своих интересов.

После исполнения форвардного контракта одна из сторон, вероятно, окажется в менее выгодной позиции. Однако у такого подхода есть весомое для обеих сторон преимущество — страховка от неожиданно резкого негативного сценария.

Опцион

Опцион похож на форвард, однако он даёт покупателю право, но не обязанность купить или продать товар по заранее оговоренной цене и в установленный срок.

Покупая опцион, компания или индивидуальный предприниматель оплачивает опционную премию, которая служит своего рода залогом. Эта премия остается у продавца опциона даже в случае, если покупатель решит не использовать своё право и отказаться от сделки.

В сравнении с форвардами опционы предлагают предпринимателям большую свободу в выборе стратегии.

При желании инструменты можно комбинировать. Например, закупать часть поставки, заключая форвард, и вторую часть — используя опцион.

В современном бизнесе валютные колебания стали одним из ключевых факторов, оказывающих влияние на финансовые результаты компаний. Из-за изменчивости курсов валют сложно заранее планировать доходы и расходы, рассчитывать маржинальность и другие финансовые показатели.

Игнорирование валютных колебаний, даже если они кажутся незначительными, может обернуться для компании существенными потерями. На каждой сделке они могут исчисляться сотнями тысяч рублей.

FAQ: отвечаем на частые вопросы

Валютная оговорка в договоре и хеджирование — это одно и то же?

Оба этих инструмента управляют валютными рисками, но имеют разные механизмы действия и цели:

• Валютная оговорка. Это условие, включаемое в контракт, которое определяет порядок расчета и/или изменения валюты в случае колебаний курсов валют. Например, стороны могут согласовать фиксированный обменный курс или установить диапазон, в пределах которого курс может варьироваться без изменения условий договора.

Основная цель валютной оговорки — минимизировать неопределенность для сторон договора и обеспечить предсказуемость валютных расходов или доходов.

• Хеджирование. Предполагает использование финансовых инструментов (форвардов, опционов) для защиты от неблагоприятных колебаний валютных курсов. Например, компания может приобрести форвардный контракт, чтобы зафиксировать курс обмена валюты на будущую дату. Тем самым собственник снижает риски, связанные с изменением валютного курса.

Основная цель хеджирования — снижение или устранение возможных убытков, связанных с изменением валютной стоимости.

Вправе ли поставщик изменить стоимость поставляемого импортного товара из-за резкого скачка курса валют?

Изменение стоимости поставляемого импортного товара в связи со скачком курса валют зависит от условий договора между поставщиком и покупателем. Если в контракте не предусмотрены условия возможного пересмотра цен в случае изменения валютного курса, поставщик не может в одностороннем порядке изменить стоимость. Такое право предоставляется в двух случаях:

• в контракте есть соответствующие оговорки (например, о форс-мажоре или о пересмотре цен из-за изменения валютного курса);

• стороны достигли соглашения об изменении цены.

Изменения курса в валютных сделках в двух словах

• Повлиять на курс валюты нельзя, но можно защитить свой бизнес от резких скачков и валютных рисков.

• Чтобы не потерять деньги впустую, пользуйтесь инструментами защиты только в том случае, если от курса валют зависит основная часть выручки.

• Выбирая между инструментами хеджирования, помните, что у форварда рисков больше, так как по сути — это обязательство. Опционы предоставляют более гибкие условия.

Поможем защитить компанию от валютных рисков

В нынешних реалиях защита от валютных рисков очень важна, а наши финдиры отлично разбираются в инструментах защиты. Если вы заключаете валютные сделки, мы поможем:

• оценить финансовые риски;

• построить финмодель и просчитать различные сценарии событий;

• выбрать наиболее эффективные инструменты защиты конкретно в вашем случае.

Результаты работы финдиректоров НФ вы можете увидеть наглядно:

• Увеличили прибыль стоматологии на 3,4 млн ₽. И поняли, как сделать х5 с теми же ресурсами

• Начали вести учет и увеличили прибыль в 6 раз

• Открыли филиал в Казахстане

• Заткнули дыру, в которую 6 лет утекало до 150 000 ₽ в месяц

• Вышли из миллионного убытка на 700 000 ₽ чистой прибыли на госзакупках

• Вычислили снабженца-вора, который стоил компании 9,9 млн ₽ в месяц

Расскажите нам, каким вы хотите видеть свой бизнес, и мы поможем прийти к цели. Мы работаем онлайн, а значит, можем сотрудничать с бизнесом из любого города России, СНГ и Европы.

Посмотреть, как финдир НФ помогает решать бизнес-задачи, можно на онлайн-экскурсии.