SPAC и IPO: что выгоднее для крупной компании

Ускорить выход на IPO поможет SPAC — это компания-пустышка, с помощью которой другие компании могут стать публичными.

Александр Еловков, финансовый эксперт НФ Консалтинг рассказывает, в чем разница между SPAC и IPO, а также какой из этих инструментов подойдет крупному бизнесу для выхода на биржу.

Содержание

SPAC: что это, как работает

SPAC и IPO: в чем разница

Зачем SPAC нужен спонсорам и частным компаниям

Зачем SPAC нужен инвесторам

SPAC или IPO: что лучше для крупного бизнеса

Какие есть риски инвестиций в SPAC и как их избежать

SPAC: частые вопросы собственников

SPAC: в двух словах

НФ Консалтинг: решения для роста бизнеса от экспертов в области финансов

SPAC: что это, как работает

SPAC (от англ. Special Purpose Acquisition Company — «компания специального назначения по поглощению») — это компания-оболочка, которая помогает бизнесу быстрее выпустить акции и начать торговаться на бирже. SPAC работает примерно так ↓

Частные спонсоры создают SPAC, вкладывают в компанию капитал

↓↓↓

SPAC проходит все проверки и процедуры, необходимые для IPO — выпускает акции, размещается на бирже

↓↓↓

SPAC находит компанию, которая хочет в сжатые сроки выйти на IPO — происходит слияние двух компаний

↓↓↓

SPAC меняет название, акции новой компании торгуются на бирже и растут, а спонсоры SPAC зарабатывают на росте акций

SPAC и IPO: в чем разница

Разобраться в отличиях SPAC от первого публичного размещения акций на бирже поможет эта таблица ↓

Зачем SPAC нужен спонсорам и частным компаниям

Спонсоры SPAC. Так называют опытных инвесторов и финансовых консультантов, которые создают SPAC и зарабатывают на росте акций слившихся компаний:

• если слияние проходит успешно и акции растут — цель SPAC выполнена, спонсоры зарабатывают прибыль;

• если за два года SPAC не нашел цель для слияния — компанию-оболочку закрывают, деньги инвесторов возвращают, а спонсоры теряют деньги.

Частные компании. Используют SPAC, чтобы сократить время выхода на биржу, выпустить акции и как можно быстрее привлечь инвестиции. SPAC для частных компаний не только трамплин для торгов на бирже, но и управленческий ресурс — бизнес получает рекомендации и экспертизу от спонсоров SPAC.

Зачем SPAC нужен инвесторам

Инвесторы SPAC. Фонды или частные инвесторы, которые вкладывают деньги в компании-оболочки по нескольким причинам:

• надеются заработать на росте стоимости акций;

• не хотят вставать в очередь на покупку акций при IPO — сразу покупают подходящие бумаги, которые уже торгуются;

• чтобы вернуть инвестиции, если что-то пойдет не так — если SPAC не находит цель для слияния, то возвращает деньги инвесторам.

SPAC или IPO: что лучше для крупного бизнеса

Крупному бизнесу стоит выбирать между SPAC и IPO, отталкиваясь от целей компании. Принять решение помогут плюсы и минусы каждого инструмента ↓

SPAC для крупного бизнеса

IPO для крупного бизнеса

Какие есть риски инвестиций в SPAC и как их избежать

Разберем три риска, с которыми сталкиваются инвесторы при покупке акций SPAC ↓

Риск 1. Неопределенность. Инвестор покупает акции SPAC, но не знает, произойдет ли слияние с крупной компанией. Главное последствие такой неопределенности — инвестор получит упущенную выгоду.

Как работать с риском: изучать команды, которые запускают SPAC и вкладываться в проекты, которые запускают команды с высокой репутацией и большим опытом подобных сделок.

Риск 2. Завышенная оценка бизнеса при слиянии. Спонсоры SPAC могут переоценить бизнес, из-за чего акции компании могут упасть в цене.

Как работать с риском: разработать стратегию выхода — запланировать заранее, продавать акции до или после слияния.

Риск 3. Потеря доходности. SPAC не платит дивиденды держателям акций, а после слияния акции могут как вырасти, так и потерять в цене.

Как работать с риском: не рассчитывать на дивиденды при покупке SPAC, оценивать покупку таких акций как рискованные инвестиции.

SPAC: частые вопросы собственников

Александр Еловков

Финансовый эксперт НФ Консалтинг

Какие компании стали публичными благодаря SPAC?

Virgin Galactic. Компания миллиардера Ричарда Брэнсона, которая разрабатывает космолеты и планирует сделать космический туризм более доступным. Virgin Galactic — самый известный пример компании, которая воспользовалась SPAC для выхода на биржу.

SoFI Technologies. Финтех компания, разрабатывающая инструменты для управления личными финансами. Вышла на биржу после слияния с SPAC в 2021 году.

Bird. Сервис для аренды электросамокатов, который вышел на биржу с помощью SPAC в 2021 году, но обанкротился в 2024 году.

Где найти SPAC?

Найти SPAC можно на американских и европейских биржах — например, на NYSE, NASDAQ и Лондонской фондовой бирже. В России SPAC как инструмент не развит — чтобы попасть на Московскую биржу, бизнес проходит все стадии классического IPO.

SPAC: в двух словах

• SPAC — это компания-оболочка, которая помогает бизнесу быстрее выпустить акции и начать торговаться на бирже. 

• В SPAC участвуют три стороны. Сначала основатели SPAC создают компанию без реального бизнеса и выводят ее на биржу. После инвесторы вкладывают в эту компанию-оболочку деньги. Затем крупный бизнес сливается с SPAC, чтобы выпустить акции и начать торговаться на бирже.

• Основное различие SPAC и IPO в скорости выхода на биржу для бизнеса — SPAC помогает сократить этот срок до полугода и снизить количество проверок при размещении акций.

• Обычно SPAC выбирают высокотехнологичные компании, которые хотят быстро привлечь деньги на развитие и не отстать от конкурентов. 

НФ Консалтинг: решения для роста бизнеса от экспертов в области финансов

НФ Консалтинг — премиальное направление компании Нескучные финансы, которое помогает собственникам среднего и крупного бизнеса принимать взвешенные финансовые решения и достигать поставленных целей.

Собственники бизнеса обращаются в НФ Консалтинг, когда нужно:

• Навести порядок в финансах — выстроить управленческий учёт с нуля, настроить и оптимизировать текущую систему.

• Снизить налоговую нагрузку без нарушения закона — просчитать разные варианты для масштабирования и снизить риски со стороны налоговой.

• Продать или купить бизнес — узнать реальную стоимость активов.

• Просчитать идею для масштабирования или запуска проекта — узнать рентабельность, собрать финансовые модели и инвестиционный меморандум, который поможет убедить партнёров и банки.