Что такое EBITDA и зачем она предпринимателю

Мы много говорим про показатель EBITDA, он неизменно присутствует в наших отчетах о прибылях и убытках. Шутки про него такие же регулярные. В этой статье мы наконец разберемся, что такое EBITDA, как ее посчитать и, главное, зачем.

Содержание

Что такое EBITDA

Зачем считать EBITDA

Расчет EBITDA на примере

EBITDA: ограничения и риски

В чём разница между показателями EBITDA и EBIT

Плюсы и минусы EBITDA

Что такое EBITDA: частые вопросы собственников

Что такое EBITDA: в двух словах

Поможем с EBITDA и всем остальным

Что такое EBITDA

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — это прибыль до вычета процентов по кредитам и займам, налогов и амортизации. Она показывает финансовый результат в ходе основной работы компании — операционной деятельности. Вот формула ↓

Зачем считать EBITDA

Расчет EBITDA может пригодиться бизнесу в разных ситуациях — например, чтобы оценить эффективность работы, понять кредитную способность компании или сравнить себя с конкурентами. Разберемся чуть подробнее.

EBITDA помогает оценить эффективность бизнеса. EBITDA — это прибыль до вычета налогов, амортизации, процентов по кредитам и займам, и чем она выше, тем эффективнее работает бизнес. 

По EBITDA собственник и руководители могут формировать представление о состоянии дел в компании, например: 

Что с EBITDA	Что это значит	Что делать
Положительная и растет в динамике	Всё отлично	Продолжать в том же духе
Снижается	Где-то есть проблема. Может, выросли расходы; может, упали доходы	Проводить более тщательный анализ, устранять причины
Отрицательная	Бизнес убыточен. Денег не хватает, даже если не платить налоги и проценты по кредитам	Пересматривать все бизнес-процессы и финмодель

Понять, привлекательна ли компания для инвесторов. Еще EBITDA позволяет сравнивать разные компании из одной отрасли — так обычно делают инвесторы. Например, можно сравнить «Тойоту» и «Форд» по эффективности основной деятельности.

Вроде бы логично сравнивать компании по их главному результату — чистой прибыли: у кого она больше, тот и лучше. В какой-то степени это правильно: главный результат — он и в Африке главный результат. Но если речь идет об эффективности, то есть масса нюансов: компании могут различаться по размерам, налоговым режимам, процентам по кредитам и займам, внереализационным доходам и расходам. Из-за этого сравнивать просто по чистой прибыли не совсем правильно. 

А вот EBITDA оценивает только основную деятельность компании, абстрагируясь от всех этих сторонних факторов. Поэтому эффективность компаний в одинаковом сегменте рынка принято сравнивать по EBITDA: это говорит об эффективности основной работы бизнеса.

EBITDA используют для расчета кредитоспособности бизнеса. Помогает понять, достаточно ли у компании денег, чтобы обслуживать и гасить долги. Для расчета используется формула:

Сумма долга / EBITDA

Полученный коэффициент показывает, как быстро бизнес способен погасить долги, если забудет обо всех других расходах и станет отправлять кредиторам всю свою EBITDA. Коэффициент расшифровывается так:

• 0–3 — у компании низкая или нормальная кредитная нагрузка, может взять еще кредит;

• выше 3 — у бизнеса уже высокая долговая нагрузка, не стоит выдавать ему кредиты.

Чем ниже коэффициент, тем кредитоспособнее бизнес. Представим клининговую компанию «Пыль и пепел», у нее уже есть долги на 10 млн ₽, а ебитда равна 25 млн ₽. Посчитаем: 10 млн ₽ / 25 млн ₽ = 0,4. Это ниже 3, значит, «Пыль и пепел» всё еще кредитоспособный бизнес. 

[FORM PRESET="V" /]

Расчет EBITDA на примере

Две компании — «Виллариба» и «Виллабаджо» — организуют праздники. Сравним их по финансовым показателям.

	«Виллариба»	«Виллабаджо»
Выручка	5 млн ₽	5 млн ₽
Переменные расходы	2,5 млн ₽	3,5 млн ₽
Постоянные расходы	800 000 ₽	650 000 ₽
Налоги	600 000 ₽	100 000 ₽
Кредиты	250 00 ₽	0 ₽
Амортизация	300 000 ₽	60 000 ₽
Чистая прибыль	550 000 ₽	690 000 ₽
Рентабельность по чистой прибыли	11%	13,8%

Вроде бы всё понятно и очевидно: «Виллабаджо» немного, но круче. Но почему? У нее хорошо подобрана система налогообложения, а значит, налогов меньше. Ей не нужно платить по кредитам, потому что она их все выплатила еще два года назад. И амортизация у нее меньше, потому что она берет оборудование в аренду. 

Все эти факторы, несомненно, плюсик в копилку «Виллабаджо», они хорошо постарались. Но давайте сравним непосредственно основную деятельность — организацию мероприятий. Налоги, кредиты и амортизация к этому уже не имеют отношения.

	«Виллариба»	«Виллабаджо»
Выручка	5 млн ₽	5 млн ₽
Переменные расходы	2,5 млн ₽	3,5 млн ₽
Постоянные расходы	800 000 ₽	650 000 ₽
EBITDA	1,7 млн ₽	850 000 ₽
Рентабельность по EBITDA	34%	17%

Опачки! «Виллариба» работает эффективнее «Виллабаджо»: 34% против 17%. Это связано с тем, что «Виллабаджо» закупает одноразовую посуду под каждое мероприятие, а «Виллариба» используют свою.

Что это значит для предпринимателя? Если вы уже ведете управленческий учет, размер EBITDA покажет вам, достаточно ли у вас ресурса, чтобы содержать активы, преодолевать налоговую нагрузку и тянуть проценты по кредиту. А ключевая задача для повышения эффективности работы компании — заставить EBITDA расти, а показатели после нее — сокращаться. Это и будет потихоньку делать бизнес прибыльнее.

EBITDA: ограничения и риски

EBITDA часто воспринимают как универсальный показатель «здоровья» бизнеса, но он не показывает всей картины. Этот параметр отражает прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации — то есть оценивает деятельность компании без учета факторов, напрямую влияющих на ее финансовую устойчивость.

Во-первых, EBITDA не показывает капитальные вложения и обновление активов. Компания может демонстрировать высокий показатель прибыли, но при этом ежегодно тратить огромные суммы на покупку оборудования, модернизацию производственных линий или ремонт помещений.

Эти расходы не отражаются в EBITDA, хотя именно они формируют реальные денежные потоки и влияют на способность бизнеса развиваться.

Во-вторых, показатель не учитывает изменения в оборотном капитале — рост дебиторской задолженности, складских остатков или кредиторских обязательств. На бумаге прибыль может расти, но при этом в кассе компании не будет свободных денег для расчетов с поставщиками или выплаты зарплаты.

Кроме того, использование EBITDA несёт риск маскировать неэффективные управленческие решения. Если менеджмент сокращает затраты за счет качества продукции, переносит расходы на будущие периоды или игнорирует необходимость обновления активов, показатель может временно улучшиться, создавая иллюзию стабильности. На практике же это приводит к накоплению скрытых проблем и росту будущих расходов.

Особенно опасно полагаться на EBITDA в капиталоемких отраслях — производстве, строительстве, энергетике, транспорте. В них значительная часть средств уходит на оборудование и инфраструктуру, и EBITDA просто не отражает этих затрат.

В чём разница между показателями EBITDA и EBIT

В паре с EBITDA иногда упоминают еще один показатель — EBIT. И не всегда понятно, в чём тут разница. Что ж, следите за руками: 

• EBITDA — это прибыль компании до вычета налогов, процентов по кредитам, амортизации основных средств и нематериальных активов. 

• EBIT — это прибыль компании до вычета налогов и процентов по кредитам.

То есть: EBITDA = EBIT + DA

Показатель EBITDA больше, чем EBIT, ровно на сумму амортизации основных средств и нематериальных активов. 

Виды EBITDA: что значат все эти буквы

EBIT, EBITDA, EBITDARM — это не рандомные наборы букв. У каждой есть свое значение:

Буква	Расшифровка	Значение
E	earnings	прибыль
B	before	до
I	interest	выплата процентов по кредитам и займам
T	taxes	налоги
A	amortization* after	амортизация нематериальных активов* после — только для EBIAT
D	depreciation	амортизация основных средств
R	rental costs	арендные платежи
X	exploration	затраты на разведку месторождений, исследования в нефтегазовой отрасли
M	management fees	оплата труда топ-менеджеров

И теперь смотрите, как эти буквы складываются и расшифровываются в различных показателях: 

• EBT — прибыль до налогов.

• EBIT — прибыль до выплаты процентов по кредитам и налогов.

• EBIAT — прибыль до выплаты процентов по кредитам, но после налогов.

• EBITA — прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов и амортизации нематериальных активов.

• EBITDA — прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов.

• EBITDAR — прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов, арендных платежей.

• EBITDAX — прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов, затрат на геологию.

• EBITDARM — прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов, арендных платежей, оплаты труда топ-менеджеров. 

Ну или так ↓

Плюсы и минусы EBITDA

Плюсы EBITDA	Минусы EBITDA
Показывает эффективность бизнеса без влияния системы налогообложения	Не учитывает часть важных параметров, например: оборачиваемость товаров и запасов; инвестиции бизнеса в технологии, оборудование, кадры
Позволяет сравнивать разные по размеру компании из одной отрасли	Показателем можно манипулировать — рассчитывать его по «удобной» формуле. Стандарта нет

[FORM PRESET="L"-"Управленка"/]

Интересное по теме:

Финансовый анализ бизнеса: как определить финансовое здоровье компании

Принцип 2+5: как контролировать ключевые показатели бизнеса

Наладили финучет в IT-компании и увеличили прибыль в 2 раза

Что такое EBITDA: частые вопросы собственников

Эксперт Екатерина Жуленева

Финдир НФ

В каких случаях EBITDA может вводить в заблуждение?

EBITDA может вводить в заблуждение, если рассматривать её изолированно от других финансовых показателей. Показатель не учитывает проценты по займам, налоги и амортизацию, поэтому компания с высокой долговой нагрузкой может демонстрировать «бумажную» прибыль, хотя фактически работает в убыток.

В капиталоемких отраслях EBITDA не отражает необходимость в значительных инвестициях в оборудование. Кроме того, показатель искажается при наличии разовых доходов или расходов, а также может быть «подправлен» за счёт бухгалтерских приемов — например, изменения метода амортизации или переноса расходов на будущие периоды.

Можно ли использовать EBITDA при оценке бизнеса для продажи или привлечения инвестиций?

Использовать EBITDA при оценке бизнеса можно, но только как часть комплексного анализа. Этот показатель часто применяют при расчете мультипликаторов EV/EBITDA для оценки стоимости компании при продаже или привлечении инвестиций.

Важно брать нормализованную EBITDA, очищенную от разовых эффектов, учитывать специфику отрасли и сопоставлять результат с другими метриками — чистой прибылью, денежным потоком, долговой нагрузкой. Иначе есть риск сделать неверные выводы и переоценить бизнес.

Как EBITDA влияет на кредитоспособность компании?

EBITDA также напрямую влияет на оценку кредитоспособности. Банки и инвесторы используют её для расчёта коэффициентов, показывающих, насколько прибыль компании позволяет обслуживать долг. Чем выше EBITDA и чем ниже отношение долга к этому показателю, тем устойчивее и надежнее выглядит компания в глазах кредиторов.

При этом кредиторы обязательно оценивают реальные денежные потоки, потому что EBITDA отражает прибыльность «на бумаге», а не фактическое наличие денег на счетах.

Что такое EBITDA: в двух словах

• EBITDA — это прибыль компании до вычета налогов, процентов по кредитам и займам, амортизации. 

• EBITDA рассчитывается по формуле: Выручка − Постоянные расходы − Переменные расходы. 

• EBITDA показывает, зарабатывает ли компания в ходе основной деятельности. А еще помогает сравнивать эффективность разных компаний из одной отрасли — так обычно делают инвесторы. 

• Банкам EBITDA помогает оценивать кредитную способность заемщиков. Коэффициент, который рассчитывается как отношение суммы долга к EBITDA, отвечает на вопрос, хватит ли компании прибыли, чтобы обслуживать и гасить все свои долги. 

• EBITDA = EBIT + DA, где EBIT — это прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам и займам, а DA — амортизация основных средств и нематериальных активов.

Поможем с EBITDA и всем остальным

Финдиректора Нескучных помогают предпринимателям не только посчитать и повысить EBITDA, но и решить другие задачи — от порядка в финансах и роста прибыли до выхода из операционки. Вот как это обычно бывает: 

• Заткнули дыру, в которую 6 лет утекало до 150 000 ₽ в месяц.

• Вывели компанию из дыры в −5,5 млн ₽. За полтора года.

• Навели порядок в активах и подняли прибыль на 145% за год.

Мы работаем с разным бизнесом: строительными компаниями, ресторанами, стоматологиями, торговыми предприятиями, айти-компаниями и много с кем еще. 

Вы тоже можете прийти к нам со своей бизнес-задачей: тип бизнеса, город и даже страна не важны. Мы работаем онлайн, поэтому можем сотрудничать с бизнесом из любых городов России, СНГ и Европы.

Для решения вопросов, связанных с финансами, доступны Нескучные сервисы:

• Финансовый директор на аутсорсе

• Разработка финансовой модели

• Постановка управленческого учета

А самый простой способ подробнее узнать о том, как финдир НФ помогает решать бизнес-задачи, — это онлайн-экскурсия ↓