Анализ финансовых вложений:
а стоит ли вести бизнес?

Однажды кое-кто вложил в диджитал-агентство 10 млн рублей, проработал три года и получил всего 1,2 млн рублей прибыли — это 4% годовых. Проще было бы положить деньги на вклад, получать столько же прибыли, но совсем ничего не делать: никаких тебе дедлайнов, клиентов и подчиненных. Но кое-кто об этом никогда не узнает, потому что не анализирует финансовые вложения

👉 Обновили этот материал 4.12.2023

Анализ финансовых вложений — это оценка трех метрик, которые показывают, насколько окупаются вложения в бизнес. Да, вот такое очевидное определение! Анализ вложений нужен предпринимателям и инвесторам, чтобы понимать, стоит ли вкладывать деньги в бизнес или лучше положить на вклад в банке. А еще –  чтобы оценить, насколько эффективно работает бизнес, в который уже вложились.

Чтобы было проще разобраться в теме, представим, что у нас есть два предпринимателя: Андрей и Инна. 

🥷Андрей — владелец крупного цеха по деревообработке. Он закупает необработанную древесину, делает из нее доски и фанеру, а потом доставляет их заказчикам. У него несколько складов и собственный автопарк. 

👸 Инна владеет онлайн-школой английского языка. Все процессы в ее бизнесе проходят дистанционно — от найма сотрудников до сдачи отчетности. А преподаватели работают онлайн из разных стран мира. 

Дальше подробнее о самих вложениях и показателях. 

Содержание

Что такое финансовые вложения компании

Рентабельность собственного капитала (ROE): сколько годовых приносит бизнес

На что еще обращать внимание при расчете рентабельности капитала

Рентабельность активов (ROA): сколько прибыли приходится на 1 ₽ активов

Рентабельность инвестиций (ROI): окупаются ли вложения

Короче, считайте ROE, ROA, ROI

Анализ рентабельности финансовых вложений: в двух словах

Поможем повысить рентабельность вложений в бизнес

Что такое финансовые вложения компании: в управленческом и бухгалтерском учете

Финансовые вложения компании в управленческом учете — это все материальное, что собственники вложили в бизнес: деньги, техника, оборудование, недвижимость, мебель и все остальное. Для простоты считается сумма в деньгах.

А вот финансовые вложения компании в бухучете и законах — это совсем другая вещь. Здесь под вложениями имеют в виду то, что компания вкладывает где-то на стороне, чтобы получить прибыль: проценты, дивиденды. Проще говоря, инвестиции.

В специальном положении по бухгалтерскому учету описывается, что относится к финансовым вложениям компании, а что нет: 

Считаются вложением компании в бухучете	Не считаются вложением
Ценные бумаги	Собственные акции, купленные для перепродажи или аннулирования
Вклады в уставные капиталы других компаний	Драгоценные металлы, ювелирка, произведения искусства, купленные вне рамок основной деятельности бизнеса
Выдача займов другим компаниям и депозиты в банках	Вложения в недвижимость или другое имущество, которое компания будет сдавать в аренду
Дебиторка, которую компания купила на основании права требования	Векселя, выданные за проданные товары или выполненную работу

Все, о чем мы будем говорить дальше, относится к первому определению финансовых вложений — управленческому. С этой точки зрения вложения еще рассматриваются как собственный капитал — это активы бизнеса за минусом обязательств, где:

• активы — все ресурсы бизнеса, которые могут генерировать прибыль, например, деньги, оборудование, недвижимость, запасы, материалы, дебиторка и прочее;
• обязательства — долги бизнеса, например, кредиты, займы,  вся кредиторская задолженность.

Если сложить все-все активы бизнеса, вычесть из них то, что компания кому-то должна, то как раз получится собственный капитал — сумма, которую собственники вложили в бизнес из своих в течение срока жизни компании. 

Дальше еще разберемся подробнее с вложениями, собственным капиталом, активами, инвестициями и всем остальным. А пока — к рентабельности! 

Рентабельность собственного капитала (ROE): сколько годовых приносит бизнес

Рентабельность собственного капитала показывает, какой процент годовых приносят собственнику деньги, которые он вложил в бизнес. Например, рентабельность 7% значит, что вложенный в бизнес миллион приносит собственнику 70 000 рублей в год. Что, очевидно, маловато. 

Еще рентабельность показывает, сколько копеек предприниматель получает с каждого вложенного в бизнес рубля. Если рентабельность собственного капитала 7%, значит, с каждого рубля он получает 7 копеек.

Рентабельность собственного капитала считают по формуле:

Чистая прибыль за год / Среднее значение собственного капитала за год * 100%

Чистая прибыль — это выручка после вычета всех-всех расходов. Чистую прибыль берем из отчета о прибылях и убытках (ОПиУ):

Прибыль смотрим в предпоследней строчке ОПиУ. Скачать шаблон ОПиУ от Нескучных

Собственный капитал —  это деньги собственника в бизнесе. Собственный капитал смотрим в отчете, который называется балансом:

Пример баланса: собственный капитал смотрим в строке «Капитал». Скачать шаблон управленческого баланса от Нескучных

Чтобы понять, нормальная ли у бизнеса рентабельность, ее сравнивают с максимальной процентной ставкой по вкладам. В России за последние пару лет она менялась так: 

В марта 2022 года максимальная процентная ставка по вкладам достигла 20,5%, затем постепенно снижалась: с лета 2022 года до осени 2023 года ставка болталась в районе 7–8%, а в ноябре снова выросла — до 13,6%. По данным Центробанка

Бизнесом выгодно заниматься, если рентабельность собственного капитала больше процентной ставки в два раза. То есть равна хотя бы 25% годовых — это на конец 2023 года. 

Рентабельность капитала 5–10%. Не стоит вкладывать деньги в такой бизнес. Проще его закрыть, а деньги положить на банковский депозит — вложения точно окупятся, рисков нет.

Рентабельность капитала в районе 10–20%. Заниматься таким бизнесом можно, если очень хочется. Прибыль будет примерно равной процентам по вкладу или немного больше.

✅ Рентабельность капитала равна 30% — такой показатель считается оптимальным для России. 

Рентабельность капитала 40%. Кайф, класс, красота!

Рентабельность собственного капитала выше 40% — здесь два варианта, нужно разбираться. Либо компания сильно закредитована, тогда она рискует однажды не справиться с выплатами по кредитам и обанкротиться. Либо в компании все действительно супер: есть такие, в которых рентабельность доходит до 80–120% и без кредитов, но в них и риски выше. Чтобы понять, где какой вариант, нужно смотреть отчеты.

Рентабельность капитала стоит считать раз в месяц. И следить за динамикой: если в компании стабильно высокий ROE, она выглядит финансово устойчивой в глазах инвестора. Это хорошо, потому что так легче привлечь в бизнес деньги на развитие. 

Небольшие колебания ROE — это повод проверить, как изменился собственный капитал компании или чистая прибыль.

На что еще обращать внимание при расчете рентабельности капитала

• Если собственный капитал отрицательный,  значит,  все, что есть у компании, принадлежит кредиторам. А рентабельность получается отрицательной — такой показатель ничего не говорит о состоянии бизнеса, поэтому считать его бесполезно. 
• Оценка рентабельности капитала не будет эффективной, если у компании на протяжении нескольких лет были убытки, и только в отчетный период компания вышла в прибыль. Тогда в этом периоде рентабельность будет хорошей, но компания-то все равно убыточная. Поэтому смотреть рентабельность капитала нужно в динамике.
• Рентабельность капитала может отличаться в зависимости от отрасли. Например, в капиталоемком производстве — это такое, в котором много недвижимости и оборудования – всегда будет более низкий показатель рентабельности, чем в человекоемкой отрасли типа IT. 

С теорией разобрались, давайте посчитаем ROE на примере Андрея и Инны. 

Рентабельность активов (ROA): сколько прибыли приходится на 1 ₽ активов

Рентабельность активов показывает, как эффективно в бизнесе работают активы, то есть сколько прибыли приходится на вложенный в активы рубль. Активы — это все, что есть у компании: здания, оборудование, машины, деньги на счетах, товары на складах. 

В отличие от рентабельности капитала, рентабельность активов учитывает все-все активы организации: и свои, и заемные. 

Рентабельность активов рассчитывается по формуле:

Чистая прибыль / Активы * 100% 

Чистую прибыль смотрим в ОПиУ, активы — в балансе:

ROA в норме, если она больше 10%. Если меньше — компания работает неэффективно. ROA ниже нуля – значит, компания убыточна. 

ROA выше 40% говорит об эффективном менеджменте в бизнесе. Если такое значение мы увидим в расчетах у Андрея, то поймем, что станки в его цехах не простаивают, используется абсолютно все инструменты, сотрудники не бездельничают. Прям дивный новый мир.

Еще рентабельность активов помогает оценить, может ли компания позволить себе кредит. Если рентабельность больше процента по кредиту, значит, деньги, которые бизнес заработает с помощью этого кредита, перекроют проценты по нему. Если же рентабельность меньше ставки по кредиту, то проценты все сожрут — брать такой кредит невыгодно.

Рентабельность инвестиций (ROI): окупаются ли вложения

Рентабельность инвестиций показывает, окупаются ли вложения в бизнес и какой процент прибыли приносят. ROI можно считать в целом для бизнеса и по отдельным направлениям, например, по вложениям в рекламную кампанию, новое оборудование или обучение сотрудников.

Считать ROI полезно и инвесторам, и предпринимателям. Инвесторы смогут понять, насколько выгодно вложились в бизнес, стартап или проект. А предприниматель — насколько окупаются вложения в бизнес целиком или в отдельные его направления, например, маркетинговые акции. 

ROI считается по формуле: 

Рентабельность инвестиций = Чистая прибыль / Инвестиции * 100%

Чистую прибыль снова берем из ОПиУ, инвестиции — из баланса:

Инвестиции от собственников смотрим в балансе

ROI рассчитывают, чтобы принимать верные управленческие решения и не тратить деньги зря. Именно этот показатель говорит, какие вложения окупаются с наибольшей прибылью.

Часто этот показатель используется для оценки эффективности маркетинга. В этом случае стоит пользоваться данными по инвестициям только в конкретную маркетинговую кампанию и чистой прибылью из нее же.

Если ROI равен 100%, значит, инвестиции полностью окупились, но не принесли прибыли; меньше 100% — инвестиции не окупились, больше 200% — вложения окупились и принесли прибыль в размере инвестиций.

У рентабельности инвестиций два недостатка

• Показатель дает оценку только по факту — после того как инвестиции уже вложены. Прогнозировать рентабельность инвестиций можно только приблизительно. 
• В больших компаниях бывает невозможно учесть все затраты, и результат расчетов получается неточным. Расходы на рекламу и доходы с нее легко считать в малом и среднем бизнесе, но в крупных фирмах это не всегда получается. 

Например, крупная компания вкладывает 10 млн в рекламу на ТВ, прибыль растет, ROI больше 150%, и руководство считает, что вложения суперэффективны. Но на самом деле прибыль растет, потому что блогер в тТикТоке рассказал о продукте, хотя его не просили.

Первый недостаток – серьезный. Чтобы его сгладить, можно рассчитывать промежуточную рентабельность. Например, инвестиция в 1,5 млн рублей не окупится за пару месяцев. Это долгосрочное вложение в бизнес, его доходность будет известна через год или два. Посмотрим, каким будет ROI спустя месяц, если инвестор получил 200 000 ₽ чистой прибыли:

ROI = 200 000 / 1 500 000 * 100% = 13,4%

Промежуточные показатели рентабельности инвестиций тоже сравнивают с процентом по депозиту. Оптимальное значение в этом случае — выше 10%. 

Если рентабельность инвестиций намного выше процентов по банковским депозитам, то компания привлекательна для инвестора.

Мы посчитали все рентабельности для наших героев, пора делать выводы.

	ROE	ROA	ROI
🥷	20%	10,2%	250%
👸	121,4%	85%	60%

Кажется, раз Инна «выигрывает» по двум показателям, ее бизнес лучше и заниматься им выгоднее. На самом деле бизнес Андрея тоже выгодный и эффективный, но работает он в такой сфере, где более высоких показателей добиться сложно.

Короче, считайте ROE, ROA, ROI

ROE, ROA и ROI — три показателя, которые помогут оценить эффективность вложений в бизнес:

• ROE покажет, какую прибыль предприниматель получает с каждого вложенного рубля. Хорошо, когда ROE хотя бы больше 10%. 
• По ROA можно будет оценить, как хорошо в бизнесе устроен менеджмент. Классно, если ROA тоже больше 10%, вообще отлично, если он больше 40%. 
• ROI поможет понять, насколько выгодно вкладываются деньги в те или иные проекты. Для инвесторов хорошо, если ROI больше 10%, для предпринимателя — больше 100%. 

Считать каждый показатель нужно раз в месяц. Тогда они помогут оценить динамику в бизнесе и подскажут, развивается он или нет.

Анализ рентабельности финансовых вложений: в двух словах

• Финансовые вложения — это все, что собственники вложили в бизнес и не вывели из компании  в качестве дивидендов.  
• Анализ финансовых вложений — это оценка трех метрик — ROE, ROA, ROI, которые показывают, насколько окупаются вложения в бизнес.
• ROE, рентабельность собственного капитала, показывает, какой процент годовых приносят собственнику деньги, вложенные в бизнес. Если получается меньше 10% годовых, проще положить деньги на вклад в банке и не мучиться. Иногда это справедливо и для ROE ниже 30%. 
• ROA, рентабельность активов, показывает, как эффективно активы используются в бизнесе и сколько прибыли генерируют. К активам относится все, что есть у компании : здания, оборудование, машины, деньги на счетах, товары на складах, дебиторская задолженность.
• ROI, рентабельность инвестиций, показывает, окупаются ли вложения в бизнес или конкретную рекламную кампанию и какой процент прибыли приносят. 
• Все три показателя — ROE, ROA, ROI — советуем считать раз в месяц.

Поможем повысить рентабельность вложений в бизнес

Деньги, что собственник вложил в бизнес, скорее всего, могут приносить больше прибыли, если подключить к делу финансового директора.

Финдиректора Нескучных так и работают: находят лишние расходы, повышают эффективность использования активов, помогают с умом инвестировать в новое. Вот лишь несколько примеров из практики наших финдиректоров:  

• Увеличили рентабельность собственного капитала торговой компании с 24 до 48%
• Сделали +2,5 млн рублей к маржинальному доходу в кризис
• В 1,7 раза усилили продажи на маркетплейсах
• Всего один отчет, чтобы вывести в 2 раза больше дивидендов
• За год помогли повысить доходность бизнеса в 30 раз, а дивиденды — в 10
• Стройка: контроль расходов и рост прибыли на 43%

Вы тоже можете начать работать с нами: тип бизнеса, город и даже страна не важны. Мы работаем онлайн, поэтому можем сотрудничать с компаниями из любых городов России, СНГ и Европы. 

Самый простой способ узнать, как именно финансовый директор может помочь вашему бизнесу, — это онлайн-экскурсия ↓