Окупится или нет: полный гид по финансово-экономическому обоснованию проекта, расчёты и практический пример

Открыть новое направление, запустить IT-платформу, построить цех или открыть кофейню — всё это инвестиции. Как понять, окупятся ли вложения, когда начнётся отдача и какие риски скрыты за красивыми презентациями?

Ответ даёт финансово-экономическое обоснование проекта (ФЭО). Это инструмент, который помогает превратить идею в понятную финансовую модель: сколько нужно вложить, что собственник получит на выходе и где может «просесть» экономика.

Рассказали, в чём важность ФЭО для бизнеса, какие этапы включает обоснование и как его составить. 

В конце статьи бонус — расчёт ФЭО на практическом примере.

Содержание

Что такое финансово-экономическое обоснование проекта

Финансово-экономическое обоснование проекта: ключевые этапы и как правильно составить

Пример финансово-экономического обоснования проекта и образец расчёта затрат

Финансово-экономическое обоснование проекта: в двух словах

Поможем создать финансово-экономическое обоснование проекта

Что такое финансово-экономическое обоснование проекта

Финансово-экономическое обоснование (ФЭО) — это «паспорт жизнеспособности» проекта. Документ, который показывает, стоит ли игра свеч: окупится ли вложение, какие есть риски и почему именно этот проект заслуживает внимания инвесторов или руководства.

ФЭО отвечает на три главных вопроса:

• Сколько нужно вложить.

• Что мы получим взамен и когда.

• Каковы риски.

Хорошее ФЭО начинается с описания проблемы или возможности. Например, производитель мебели видит рост спроса на офисную мебель и рассматривает открытие новой линии. ФЭО покажет, достаточно ли выручки, чтобы покрыть затраты и есть ли потенциал для увеличения  прибыли.

Далее идут цели проекта — конкретные и измеримые. Не просто «улучшить производство», а, скажем, «снизить себестоимость изделий на 10% за счёт установки автоматической линии».

Затем — альтернативы. Это важный момент: инвесторы хотят видеть, что авторы проекта не пошли по первому попавшемуся пути.

Например, на заводе требуется обновить процессы производства. Можно:

1. купить новое оборудование;

2. заключить договор лизинга;

3. передать часть процессов на аутсорсинг.

Основная часть ФЭО — финансовый анализ. Здесь строятся прогнозы денежных потоков, рассчитываются ключевые показатели:

• NPV (чистая приведённая стоимость) — показывает, сколько проект принесёт прибыли в пересчёте на сегодняшние деньги.

• IRR (внутренняя норма доходности) — какую «доходность» даст проект по отношению к вложенному капиталу.

• Срок окупаемости — через сколько лет инвестиции начнут приносить чистую прибыль.

Допустим, проект внедрения ERP-системы 1С для торговой сети имеет положительный NPV и IRR выше средневзвешенной стоимости капитала (WACC) — значит, вложение экономически оправдано.

Пояснение: IRR > WACC. Если IRR выше кредитной ставки, но ниже WACC, проект может быть убыточным для компании в целом. 

Кроме этого нужен анализ рисков: что будет, если спрос снизится на 20% или сырьё подорожает на 15%. Это помогает понять, насколько проект устойчив к изменениям рынка.

Ещё один важный раздел — стратегическое соответствие. Даже самый прибыльный проект может не вписываться в долгосрочные цели компании.

Главная ценность финансово-экономического обоснования проекта в том, что он объединяет цифры и стратегию, эмоции и расчёт.

Финансово-экономическое обоснование проекта: ключевые этапы и как правильно составить

Обычно ФЭО включает семь этапов — от предварительной оценки до пост-контроля. Рассмотрим каждый из них:

• Предварительный анализ. На этом этапе компания оценивает, имеет ли идея потенциал. Зачем тратить месяцы на расчёты, если уже на старте видно, что проект «не взлетит»?

• Детальная проработка. Если идея прошла первичный фильтр, начинается глубокая аналитика. Здесь важно собрать все данные для финансовой модели: изучить рынок, конкурентов, цены, рассчитать затраты и выгоды.

• Финансовое моделирование. Здесь аналитика превращается в финансовую модель — с прогнозом денежных потоков, показателями NPV, IRR, PI и сроком окупаемости.

Именно на этом этапе становится понятно: проект создаёт стоимость или «съедает» ресурсы.

• Анализ рисков и чувствительности. ФЭО всегда проверяют «на прочность»: что будет, если цены вырастут, спрос упадёт или сроки сдвинутся?

• Итоговый документ и выводы. Когда расчёты готовы, данные оформляются в структурированный документ. Руководству важно видеть не просто таблицы, а чёткий ответ: запускать проект или нет.

• Презентация и защита проекта. Хорошее ФЭО — это не только аналитика, но и умение донести результаты до инвесторов, банков или совета директоров. Важно показать уверенность в цифрах и объяснить, почему именно этот проект стоит профинансировать.

• Постинвестиционный контроль. ФЭО не заканчивается с получением денег. После запуска проекта его показатели сравнивают с плановыми. Это помогает обеспечить выполнение проекта в рамках утвержденных показателей,  скорректировать стратегию при необходимости и накопить опыт для будущих инициатив.

Пример финансово-экономического обоснования проекта и образец расчёта затрат

Чтобы понять, как работает финансово-экономическое обоснование (ФЭО) на практике, рассмотрим реальный пример — открытие кофейни формата «кофе с собой» рядом с бизнес-центром.

[FORM PRESET="L"-"Управленка"/]

Такой формат распространён по всей России и наглядно показывает, что даже небольшой проект требует точных расчётов.

Шаг 1. Суть проекта

Цель — открыть точку «кофе с собой» в пешей доступности от офисных зданий, чтобы перехватить утренний и обеденный поток посетителей.

Инвестиции: 1 800 000 ₽.

Срок реализации: 7 месяцев.

Ключевые показатели:

• NPV: ~7,9 млн ₽.

• IRR: ~181%.

Дисконтированный срок окупаемости: 7 месяцев.

Основные риски: переоценка трафика, рост цен на кофе и молоко.

Шаг 2. Расчёт затрат

Капитальные (единовременные) вложения:

Статья расходов	Сумма, ₽	Комментарий
Ремонт помещения	500 000	Подготовка стен, пола, электрики, санузла
Оборудование	900 000	Кофемашина, холодильник, касса, мебель
Лицензии и согласования	50 000	Разрешения СЭС, пожарной службы
Маркетинг	100 000	Реклама, открытие, промо-акция
Обучение персонала	50 000	Тренинг 4 бариста
Резерв на первый месяц	200 000	Покрытие кассового разрыва
Итого:	1 800 000 ₽

Операционные (ежемесячные) затраты:

• аренда — 150 000 ₽;

• фонд оплаты труда — 160 000 ₽;

• коммунальные услуги — 15 000 ₽;

• эквайринг и банковское обслуживание — 5 000 ₽;

• прочие расходы (логистика, хозтовары) — 10 000 ₽.

Постоянные затраты: около 340 000 ₽ в месяц (без учёта сырья и налогов).
Себестоимость: в пределах 40% от выручки.

Шаг 3. Прогноз продаж и выручки (на первые 3 года)

План: 250 чашек в день по 250 ₽

Рабочих дней в месяце: 22

Потенциальная выручка: 1 375 000 ₽ в месяц

Прогноз по периодам:

• Месяцы 1–2: 60% плана — 825 000 ₽.

• Месяцы 3–4: 85% — 1 168 750 ₽.

• Месяцы 5–36: 100% — 1 375 000 ₽.

Шаг 4. Расчёт прибыли и чистого денежного потока

Таблица расчёта:

Период	Выручка	Себестоимость (40%)	Пост. расходы	Прибыль до налогов	Чистый денежный поток (после УСН 15%)
Месяцы 1–2	825 000	330 000	340 000	155 000	131 750
Месяцы 3–4	1 168 750	467 500	340 000	361 250	307 062
Месяцы 5–36	1 375 000	550 000	340 000	485 000	412 250

Расчет ключевых показателей эффективности (на годовом интервале)

• Ставка дисконтирования: примем за 20% (высокая ставка для рискового стартап-проекта).

• Чистый денежный поток по годам (уже дисконтированный):

Период	Чистый денежный поток (CF)	Дисконтированный денежный поток (CF)
		Расчет	Сумма, руб.
0 год	-1 800 000		-1 800 000
1 год	4 175 625	4 175 624 / (1+0.2)^1	3 479 688
2 год	4 947 000	4 947 000 / (1+0.2)^2	3 435 417
3 год	4 947 000	4 947 000 / (1+0.2)^3	2 862 847
NPV			7 977 951

• NPV: -1 800 000 + 3 479 688 + 3 435 417 + 2 862 847 = 7 977 951 руб. (очень высокий, проект крайне привлекателен).

• IRR: рассчитывается в Excel или калькуляторе. Формула: IRR = ВСД(- первоначальные инвестиции + накопленный свободный денежный поток за период в годах). Результат: 181%. 

Дисконтированный срок окупаемости: инвестиции 1,8 млн руб. окупятся примерно на 7-м месяце первого года работы (когда накопленный CF станет положительным).

Это значит, что инвестиции не просто вернутся, но и принесут значительную прибыль.

Шаг 5. Анализ рисков

Если трафик окажется ниже на 20% (200 чашек в день):

• выручка снизится до 1,1 млн ₽;

• NPV упадёт до 4,9 млн ₽

•  IRR упадет до 120%

Проект всё равно останется прибыльным.

Если себестоимость вырастет до 45%:

• ежемесячный чистый денежный поток сократится с 412 тыс. руб. до 353 тыс.руб.;

• NPV снизится до 6,5 млн ₽;

•  IRR упадет до 151%

• устойчивость сохранится.

Вывод: проект остаётся выгодным даже при ухудшении ключевых параметров. Это хороший показатель устойчивости к рыночным колебаниям.

В результате проект открытия кофейни обладает исключительно высокими показателями финансовой эффективности (NPV > 0, IRR > 181%) и коротким сроком окупаемости. Учитывая проделанный анализ рынка и устойчивость проекта к рискам, он настоятельно рекомендуется к реализации.

На что обратить внимание при расчётах:

• Не занижайте расходы. Частая ошибка — забыть про налоги, обслуживание оборудования и «мелочи» вроде затрат на обучение персонала.

• Заложите резерв. Минимум 10–15% от бюджета стоит держать в запасе.

• Сценарное планирование. Рассчитайте не только оптимистичный, но и пессимистичный сценарий — инвесторы это ценят.

• Сравнивайте альтернативы. Иногда выгоднее не строить, а арендовать или купить франшизу.

Пример расчёта выше показывает: даже небольшой проект можно и нужно считать как серьёзную инвестицию. ФЭО для собственника бизнеса — это фильтр от неэффективных инвестиций.

[FORM PRESET="W"-"Статьи про финансы"/]

Финансово-экономическое обоснование проекта: в двух словах

• ФЭО показывает, стоит ли вкладываться в проект, как быстро он окупится и какие есть риски. Это способ проверить идею цифрами и избежать неэффективных инвестиций.

• Обычно ФЭО проходит через семь этапов: от анализа идеи и расчёта затрат до оценки рисков и пост-контроля. Такой подход помогает бизнесу не только планировать, но и управлять проектами по факту реализации.

• ФЭО делает инвестиции управляемыми и прозрачными. С его помощью компания видит реальные цифры, может сравнить альтернативы, говорить с инвесторами на языке доходности (NPV, IRR, окупаемость) и принимать решения на основе фактов, а не интуиции.

Поможем создать финансово-экономическое обоснование проекта

Финдиры Нескучных помогут подготовить финансово-экономическое обоснование проекта под любые цели — от открытия нового направления до привлечения инвестиций. Рассчитаем затраты, доходы, риски и ключевые показатели (NPV, IRR, срок окупаемости), чтобы вы приняли решение на основе точных цифр, а не предположений.

Вот как мы уже помогли многим клиентам:

• Из-за бонусов сотрудники зарабатывали больше гендиректора. Разобрались! 

• Финспецназ: разработали систему мотивации

• Сделали +2,5 млн рублей к маржинальному доходу в кризис

• Увеличили рентабельность собственного капитала с 24 до 48%

• Увеличили чистую прибыль в 14 раз и сократили возврат дебиторки

• Заткнули дыру, в которую 6 лет утекало до 150 000 ₽ в месяц

Расскажите нам, каким вы хотите видеть свой бизнес, и мы поможем прийти к цели. Тип бизнеса, город и даже страна не важны. Мы работаем онлайн, поэтому можем сотрудничать с бизнесом из любого города России, СНГ и Европы.

Увидеть, как финдир НФ помогает решать бизнес-задачи, можно на онлайн-экскурсии.