Капитализация для малого
и среднего бизнеса: как рассчитать,
использовать и увеличить

Капитализация (или рыночная капитализация) — это стоимость всех акций компании на текущий момент, рассчитанная на основе биржевых котировок. 

Другими словами, это рыночная стоимость вашей компании, если бы вы захотели продать ее акционерам здесь и сейчас. 

Этот показатель не является статичным и не всегда отражает реальное положение дел в компании, так как стоимость ценных бумаг определяется постоянно меняющимися рыночными условиями.

Капитализация напрямую зависит от 2 показателей:

Разберем их подробнее в статье ↓

Для чего нужна капитализация 

Расчет рыночной капитализации компании нужен самой компании и инвесторам, так как позволяет сравнивать бизнесы из разных секторов экономики, оценивать их привлекательность и инвестировать в них.  

💼 Компаниям этот показатель полезен при поиске заемных средств, то есть при оформлении кредитов. 

 

Кроме того, бизнес может использовать капитализацию в своей стратегии. Этот показатель отражает общую ситуацию в компании, ответственность за которую лежит на ее руководстве. Таким образом, повышение рыночной капитализации компании может быть частью KPI ее ТОП-менеджеров. 

🤑 Инвесторам рыночная капитализация позволяет сравнить стоимость и финансовое положение той или иной фирмы, не вникая в отчетность. С помощью расчетов они выявляют реальный инвестиционный потенциал компании и выделяют переоцененные и недооцененные бизнесы.

Разберем основные финансовые коэффициенты, которые важны инвесторам — мультипликаторы ↓

Финансовые показатели, по которым оценивают привлекательность бизнеса

Рассчитать капитализацию — всегда полезно, но иногда недостаточно. Для более глубокого анализа инвесторы обращаются к финансовым коэффициентам — мультипликаторам. Чаще всего рассчитывают следующие показатели: 

P/E	Рыночная капитализация Чистая прибыль (за год)	для оценки потенциала акций
P/S	Капитализация Объем годовой выручки	для определения востребованности компании на рыке и срока окупаемости акций
P/BV	Капитализация Собственный капитал	для оценки реальной стоимости акции компании

Мультипликатор P/E — коэффициент, который показывает, как быстро окупаются вложения в данную компанию.

Р/Е (Price to Earnings) = Рыночная капитализация / Чистая прибыль (за год)

Коэффициент Р/Е позволяет найти недооцененные акции компаний, которые имеют потенциал для роста. Другими словами, небольшие значения P/E сигнализируют о недооцененности компании на рынке, а высокие — о ее переоцененности.

Мультипликатор P/S представляет собой отношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке. Цель коэффициента — определить, насколько компания востребована на рынке и как быстро окупаются вложения в бизнес. 

P/S показывает насколько товары или услуги пользуются спросом.  Данный показатель применяется, когда не удается рассчитать P/E:  чистая прибыль может быть , а может и не быть, а вот выручка всегда положительная и есть у любой компании.  Его удобно применять для сравнения компаний с примерно одинаковой выручкой.

Мультипликатор P/BV (Price to Book Value) показывает отношение капитализации к капиталу компании. 

Размер собственного капитала никак не зависит от рынка, а посмотреть его можно в управленческом балансе компании.

🔻 Подробнее о ключевых показателях бизнеса и финучете читайте в статье.  

Этот мультипликатор служит не для оценки прибыльности бизнеса, а для проверки — не переплачивает ли инвестор за ценную бумагу. 

 

Показатель рыночной капитализации без расчета этих коэффициентов может давать искаженное представление о настоящем положении дел в компании. 

Как рассчитать капитализацию компании

Мы уже привели формулу расчета капитализации, сейчас разберем ее более подробно. 

🏷 Стоимость акций компании — это рыночная цена одной акции компании на бирже. Этот показатель зависит от котировок и меняется ежедневно под воздействием множества факторов. Как правило, положительно на стоимость акций влияют хорошие новости о компании и ее деятельности, а отрицательно — события с негативной оценкой. 

🧮 Количество всех акций в обращении — это количество всех выпущенных и торгуемых на бирже акций. Это число компания может изменять самостоятельно с помощью таких инструментов, как обратный выкуп акций, дополнительная эмиссия, дробление бумаг. 

Если у компании есть одновременно и обыкновенные, и привилегированные ценные бумаги, то формула расчета будет чуть более сложной:

То есть, сначала считается капитализация по каждому типу ценных бумаг, а затем эти показатели суммируются.

Другие виды капитализации 

Помимо самой популярной рыночной капитализации выделяют также реальную и маркетинговую. 

Реальная капитализация — это эффективность деятельности бизнеса, то есть количество ее активов. Чем больше прибыли руководство направляет в долгосрочные активы, тем выше реальная капитализация компании.

→ Подробнее об активах, пассивах и том, как их различать, читайте в нашей статье. 

Маркетинговая капитализация — это влияние продвижения и репутации компании на стоимость ее акций. С помощью эффективной маркетинговой стратегии руководство может искусственно увеличить стоимость своего бизнеса, не инвестируя средства в активы. 

Виды компаний по уровню рыночной капитализации 

Оценка показателя рыночной капитализации в динамике позволяет нам понять, в чьи акции лучше инвестировать, а также предсказать примерное изменение стоимости компании в той или иной ситуации. Для этого компании делят на 3 вида: 

💰 Компании высокой капитализации > $10 млрд 

Чаще всего к ним причисляют мировых гигантов — лидеров в своей сфере. Они регулярно выплачивают дивиденды и обеспечивают стабильность даже в период кризисов, так как цена акций больше зависит от фундаментальных показателей, а не от новостей и действий инвесторов.

💰 Компании средней капитализации от $1 до $10 млрд 

Такими компаниями являются бизнесы со стабильно растущими показателями. Инвестиции в такие компании считают самыми универсальными, так как они обеспечивают соразмерный баланс роста капитала и его сохранения. 

💰 Компании малой капитализации  < $1 млрд 

Это небольшие компании в развивающихся отраслях, инвестировать в их акции более рискованно, так как компании наиболее уязвимы при кризисных ситуациях в экономике, высоко чувствительны к действиям конкурентов. 

ТОП-5 российских компаний с самой высокой капитализацией 2023 

Рейтинг самых дорогих компаний рассчитывается как раз на основе показателя капитализации. Согласно рейтингу Forbes по стоимости бизнеса на российском рынке лидируют следующие компании.

Яндекс ($10.2 млрд) — поисковая система и ИТ-компания, разрабатывающая различные сервисы для потребителей и бизнеса.

Wildberries ($9.8 млрд) — крупнейший онлайн-магазин одежды и обуви в России.

Ozon ($5.2 млрд) — второй по величине маркетплейс в России.

1С ($2.5 млрд) — один из крупнейших российских разработчиков и дистрибьюторов софта «1С».

Лаборатория Касперского ($2.4 млрд) — международная компания, работающая в сфере информационной безопасности.

Например, обладатель 3 места Ozon испытывает трудности с 2021 года и несмотря на увеличение оборота все еще не приносит прибыли. 

Капитализация: частые вопросы собственников

Олеся Гундарева, финансовый директор Нескучных финансов

Как использовать показатели капитализации в общении с кредиторами и инвесторами?

Сам показатель капитализации может дать информацию только о размере компании, который можно сравнить с аналогичными отраслями. Для более глубокого анализа инвестор использует данные мультипликаторов (P/E, P/S, P/VB), о которых мы рассказали выше.

Где искать показатель рыночной капитализации компании? 

Мультипликаторы — достаточно популярные показатели, поэтому считать их самостоятельно не обязательно. Информацию по ним можно найти на готовых ресурсах: в карточке компании на Мосбирже, сайтах с котировками акций, сайтах с готовыми мультипликаторами. 

Как считается капитализация компании, у которой нет акций (ООО)?

У каждой компании есть две цены: рыночная (когда расчет проводят по акциям) и балансовая. 

Рыночная капитализация рассчитывается не всегда справедливо, и может быть как переоценена, так и недооценена. Все зависит от многих факторов: от стадии развития компании, продаж, спроса со стороны инвесторов, текущей ситуации на фондовом рынке, в мире, в самой компании и в отрасли, в целом. Рыночная цена компании меняется ежеминутно и зависит от текущих цены на акции.

Балансовая стоимость предполагает оценку бизнеса по бухгалтерским (управленческим) данным, по балансовому отчету. Разница между балансовой стоимостью активов и общей суммой кредиторской задолженности — то, что останется, если компания продаст всё имущество и рассчитается с долгами. 

Балансовая цена, или реальная цена — это балансовая стоимость активов за вычетом обязательств. Она не может меняться ежеминутно и зависит напрямую от реинвестиций в бизнес, оборотных активов и основных средств компании. 

Зачем компании рост капитализации?

Если кратко, то все просто: чем выше рыночная капитализация, тем дороже бизнес. 

👉 Рост капитализации компании приводит к повышенному спросу на акции. Например, повышенный спрос на одной из бирж может заинтересовать инвесторов других стран. 

👉 Если компания уже известная, и ее акции стоят довольно дорого, то она может проводить SPO — вторичное размещение акций, что приводит к дополнительному привлечению средств. Компании выгодно поддерживать высокую цену акции для привлечения финансирования. 

👉 Кроме того, при постоянном росте цен на акции банк готов кредитовать компанию на более выгодных условиях, так как предмет залога дорожает. Банк уверен, что в случае каких-то проблем заемщик просто продаст часть акций и закроет долг.

👉 Еще одна причина, почему компании поддерживают высокие котировки своих акций — это увеличение стоимости пакетов, принадлежащих руководителям и менеджерам конторы. Как правило, именно они владеют наибольшим числом акций, и им выгодно, чтобы эти пакеты стоили дорого 

👉 Поддерживать высокие котировки акций для компании выгодно еще и потому, что принадлежащие ей ценные бумаги используются для выкупа конкурентов и удачных стартапов, приобретения брендов, патентов.

Таким образом, высокая капитализация открывает доступ к различным инструментам долгового рынка и открывает перспективы по проведению сделок за счет акционерного капитала

Капитализация: в двух словах

• Капитализация — это стоимость всех акций компании на рынке. 
• Расчет рыночной капитализации нужен самой компании, чтобы брать кредиты и привлекать инвесторов, и инвесторам, чтобы оценивать перспективность вложений. 
• Формула расчета: Рыночная капитализация компании = Стоимость акций компании Х Количество всех ее акций в обращении
• Капитализация зависит от изменений рынка, который подвержен влиянию новостей, погоды, конкурентов и не только, поэтому для более точной оценки стоимости акций и самой компании используют мультипликаторы (P/E. P/S, P/VB). 

---

Запишитесь на онлайн-экскурсию по аутсорсингу финансов по ссылке и получите бесплатную консультацию по финансам вашей компании от нашего финдира.

А если вы хотите самостоятельно разобраться в теме налогов – ждем вас на страницах Нескучной газеты, где мы регулярно делимся экспертными материалами по теме:

🔻 2 простых способа оценить рыночную стоимость бизнеса для инвестиций, покупки и составления стратегии 

🔻 Эффективность бизнеса: измеряем по четким параметрам и выражаем в цифрах🔻 Считаем деньги бизнеса с помощью баланса — главного отчета собственника