Мезонинное финансирование: чем отличается от кредита, как получить в 7 этапов

Термин мезонинного финансирования может звучать непривычно, как будто название лекарства. Но по сути мезонин — это микс знакомых предпринимателям способов привлечь деньги в компанию.

Екатерина Бутакова, финансовый директор Нескучных с опытом создания финансовых моделей под привлечение инвестиций в малый и средний бизнес рассказывает, чем мезонин отличается от кредита, а также, какие преимущества и недостатки есть у этой формы финансирования.

Содержание

Мезонинное финансирование: что это, как работает

Когда бизнес использует мезонинное финансирование: 4 причины

Виды и формы мезонинного финансирования

Преимущества и недостатки мезонинного финансирования

Как получить мезонинное финансирование: 7 этапов

Мезонинное финансирование: в двух словах

Поможем просчитать, под какой процент выгодно привлекать инвестиции

Мезонинное финансирование: что это, как работает

Мезонинное финансирование (от итал. mezzanino — «половина, середина») — способ привлечения инвестиций, при котором бизнес получает деньги под высокий процент, либо в обмен на долю в компании.

Мезонинное финансирование — это нечто среднее между кредитом и инвестициями. Вот чем мезонин отличается от кредита в банке и прямых инвестиций ↓

	Кредит в банке	Мезонинное финансирование	Прямые инвестиции
Как устроен	Банк выдает деньги под процент	Инвестор дает деньги под высокий процент, либо в обмен на долю в бизнесе	Инвестор дает деньги в обмен на долю в бизнесе
Условия возврата	Бизнес погашает долг и платит проценты по кредиту каждый месяц	Фиксированные — бизнес платит проценты за использование кредита и возвращает сумму долга. При этом у инвестора есть возможность конвертировать долг в долю компании	Здесь две ситуации: → Ситуация 1. Бизнес продал акции. Инвестор получает дивиденды, либо продает акции компании и зарабатывает на их росте. При этом нет никаких гарантий, что инвестор вернет все деньги, которые вложил. → Ситуация 2. Бизнес продал облигации. Компания выплачивает инвестору фиксированный купон и погашает долг в конце срока договора.
Залог	Нужен залог	Залог не нужен	Залог не нужен
Как получить	Нужны активы для залога, хорошая кредитная история, финансовая отчетность	Нужен бизнес-план — чтобы инвестор оценил, на сколько вырастет компания и выгодно ли вкладывать деньги	Нужен бизнес-план или финансовая модель — чтобы инвестор оценил потенциал будущей стоимости компании
Выгода для бизнеса	Проценты по кредиту привязаны к ключевой ставке — обычно они ниже, чем при мезонине	Дороже, чем кредит в банке, но более гибок по условиям — с инвестором можно договориться о сроках возврата денег	Бизнес распоряжается инвестициями без жестких ограничений, но инвестор может влиять на решения собственника и работу компании

Мезонинное финансирование работает примерно так ↓

Компания презентует бизнес-план инвестору — человеку, банку, венчурному фонду или инвестиционной компании

↓↓↓

Инвестор изучает бизнес-план, стороны обсуждают условия сотрудничества, подписывают договор мезонинного финансирования

↓↓↓

Бизнес получает деньги под процент, либо в обмен на долю в компании, ежемесячно предоставляет финансовую отчетность инвестору

Когда бизнес использует мезонинное финансирование: 4 причины

Причина 1. Банки отказывают в кредите. Бизнес не подходит под требования банков по самым разным причинам:

• не может дать имущество в залог;

• работает с небольшим капиталом;

• высокая закредитованность — оплачивает несколько кредитов, не сможет рассчитаться с новым;

• не имеет кредитной истории, либо кредитная история плохая, и так далее.

Причина 2. Хочет расширяться. Компания идет в масштабирование и ищет деньги на развитие, которые можно получить под комфортные условия. Например, платить только проценты или выделить долю инвестору, и развиваться на его средства.

Причина 3. Слиться или поглотить. Бизнес привлекает инвестора для покупки конкурента или компании с подходящими активами. Например, компанию с сетью складов, которые пригодятся для развития логистики.

Причина 4. Рефинансировать долги. Бизнес хочет объединить несколько долгов в один — получить деньги от инвестора, рассчитаться с долгами и платить кредитору на выгодных условиях.

Виды и формы мезонинного финансирования

Виды мезонинного финансирования

Мезонинное финансирование бывает двух видов — долевым и долговым.

Долевой мезонин. Инвестор вкладывает деньги, а в обмен получает право на долю в компании. Для этого собственники перераспределяют доли и прописывают в учредителях нового партнера — конкретного человека или юридическое лицо, которое инвестировало деньги.

Долговой мезонин. Инвестор дает деньги в долг — в виде необеспеченного кредита, для которого не требует залога в виде активов компании. При этом правила возврата долга и процентов по кредиту отличаются от банковских:

• ставка по кредиту выше банковских кредитов, но ниже, чем у долевого мезонина;

• бизнес может договориться об отсрочке выплаты долга или изменить график платежей — например, выплатить всю сумму в конце срока договора.

Формы мезонинного финансирования

К формам мезонинного финансирования относят кредитный, проектный, отраслевой и акционерный мезонин ↓

Кредитный мезонин. Выбирают компании, которые не могут получить кредит в банке. Инвестор при этом не смотрит на кредитоспособность бизнеса, а оценивает его потенциал. У этого есть и другая сторона — проценты по кредитному мезонину выше, чем по кредиту в банке.

Проектный мезонин. Инвестор вкладывает деньги в конкретный проект. Как в виде займа, так и в обмен на долю в бизнесе. Проекты могут быть самыми разными — например, в виде расширения производства или выхода на новый рынок.

Отраслевой мезонин. Выдают инвесторы, которые разбираются в конкретной отрасли, понимают ее риски и потенциал роста компаний. Например, в сфере IT, строительства или здравоохранения. Мезонинное финансирование учитывает условия и сроки погашения, которые должны помочь компании вырасти в конкретной отрасли. 

Акционерный мезонин. Бизнес получает деньги от инвестора и  возвращает их одним из двух способов, о котором договорились:

• отдает всю сумму долга в конце срока договора;

• выделяет инвестору долю в компании — в виде привилегированных акций, конвертируемых облигаций или  опционов на акции.

Преимущества и недостатки мезонинного финансирования

Преимущества мезонинного финансирования

К преимуществам мезонинного финансирования относят ↓

Доступность. Бизнес может получить финансирование несмотря на отказы банков. В мезонине главное не кредитная история, а перспективный бизнес-план, в который поверит инвестор. 

Гибкость. Условия финансирования подбирают индивидуально под конкретную компанию — так, чтобы учесть ее стратегию развития.

Выплата основной суммы долга в конце срока. Долг по мезонину обычно требуют оплатить в конце срока договора. Все для того, чтобы бизнес направил все ресурсы на развитие.

Возможность конвертировать долг в долю бизнеса. Деньги останутся в компании, а значит их можно будет направить на развитие — это может быть выгодно как бизнесу, так и инвестору. Главное — прописать условие в договоре.

Заинтересованность инвестора в развитии компании. В отличие от банка, который ждет оплаты кредита в срок, инвестор идет на встречу бизнесу. Все потому, что если компания станет успешной, то и инвестор сможет на этом заработать.

Недостатки мезонинного финансирования

Среди недостатков мезонинного финансирования выделяют:

Стоимость для бизнеса. Здесь мезонин дороже банковского кредита. Все потому, что инвесторы берут на себя больше риска, поэтому закладывают его в процент по займу.

Может уменьшить долю владельцев компании. Если по договору мезонинного финансирования инвесторы могут получить долю в бизнесе и решат этим воспользоваться, основателям компании нужно будет делиться. Даже если они этого не планировали.

Запрет на получение кредитов. Если компания обанкротится, то сначала должна будет вернуть деньги банкам, и только потом инвесторам. Поэтому инвесторы страхуют себя от риска потери денег — прописывают в договоре мезонинного финансирования запрет на получение кредитов.

Как получить мезонинное финансирование: 7 этапов

Получить мезонинное финансирование можно за семь этапов ↓

Этап 1. Подготовка бизнес-плана. Компания анализирует текущее состояние и формирует планы на будущее. Для этого фиксирует:

• что уже работает, какие есть ресурсы;

• каких результатов удалось достичь, что компания для этого сделала;

• как бизнес зарабатывает деньги;

• какие есть планы на будущее, сколько денег нужно, чтобы прийти к цели.

Этап 2. Поиск инвестора. Компания обращается в венчурные фонды или к частным инвесторам, которых может заинтересовать бизнес-план.

Этап 3. Оценка бизнес-плана. Компания проводит презентацию бизнес-плана, а инвесторы изучают:

• доходность проекта в будущем;

• перспективы компании;

• риски инвестиций.

Этап 4. Переговоры. Если инвестор заинтересовался проектом, стороны обсуждают:

• срок финансирования;

• процент, под который компания получает деньги;

• условия возврата инвестиций — нужно ли возвращать деньги или можно расплатиться долей в бизнесе.

Этап 5. Заключение договора. Стороны фиксируют условия, о которых договорились, подписывают договор. После инвестор переводит деньги в те сроки, которые указали в договоре. 

Этап 6. Регулярная отчетность. Компания отчитывается перед инвестором о доходах, расходах и результатах. В среднем, такая отчетность проходит раз в месяц.

Этап 7. Завершение проекта. После того, как срок договора подошел к концу, компания либо возвращает деньги с процентами, либо выделяет инвестору долю в бизнесе. 

Мезонинное финансирование: в двух словах

• Мезонинное финансирование — способ инвестиций, при котором бизнес получает кредит под высокий процент или в обмен на долю в компании. 

• Бизнес выбирает мезонинное финансирование по четырем причинам: когда банки отказывают в кредите, когда хочет расширяться, идти по пути слияния или поглощения, а также для рефинансирования долгов.

• К преимуществам мезонинного финансирования относят доступность, гибкость, выплату основной суммы долга в конце срока, возможность конвертировать долг в долю бизнеса, а также заинтересованность инвестора в развитии компании.

• Среди недостатков мезонинного финансирования выделяют его стоимость, риск уменьшения доли владельцев компании, а также то, что инвесторы прописывают в договоре запрет на получение кредитов.

Поможем просчитать, под какой процент выгодно привлекать инвестиции

Финдиры Нескучных знают, как привлекать финансирование в бизнес. Они помогут собрать финансовую модель, просчитают, какие ресурсы нужны для масштабирования, а также под какой процент будет выгодно брать инвестиции. Вот как финдиры уже это делали:

• Учет займов: мы увеличили оборотку в 6 раз и ни разу не ошиблись с дивидендами

• Мечта vs реальность: как финдиректор уберёг спортшколу от больших убытков

• Нашли 8 млн ₽ на выполнение крупного заказа. Без кредита!

• Уберегли вендинговый бизнес от рискованного роста в кредит

Вы тоже можете начать работать с нами: тип бизнеса, город и даже страна не важны. Мы работаем онлайн, поэтому можем сотрудничать с компаниями из любых городов России, СНГ и Европы. 

Самый простой способ узнать, как именно финансовый директор может помочь вашему бизнесу, — это онлайн-экскурсия ↓